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2021年小宗干散貨運輸市場展望

2020-11-30 15:59:24
來源:中國遠洋海運e刊 編輯: 國際船舶網 我有話要說

小宗干散貨貿易與運價的關系

除鐵礦石、煤炭、谷物或鋁土礦以外的所有商品都歸入小宗散貨類別。2019年,按貿易量計算,小宗散貨在整個干散貨貿易的市場份額為26%(如下左圖)。對船舶的需求不能簡單地從運量中得出,而是需要考慮運距和貿易效率,因為花費在整個運輸上的時間最終會影響對船舶的總需求。如果使用Dwt x Duration metric來衡量小宗散貨在整個干散貨貿易中的份額,那么2019年最終市場份額為24%(如下中圖),略低于基于運量的市場份額。在2020年前10個月,小宗散貨的市場份額下降了1個百分點。

從運輸的主力船型來看,2019年45%的小宗散貨通過大靈便型船運輸(如上右圖),其次是小靈便船(34%)和沿海船(12%),巴拿馬型船的市場份額僅為9%,而海岬型船的份額幾乎為零。從小宗散貨在各船型市場的份額可以看出,小宗散貨占沿海船舶需求的78%,小靈便型船需求的68%,以及大靈便型船需求的55%(如上中圖)。

由于小宗散貨占靈便型的絕大部分,因此在靈便型船市場中,小宗散貨貿易和運價之間的關系是直接而明確的。小宗散貨還通過替代效應間接影響巴拿馬型和海岬型船的收益。由于規模經濟,大型船舶通常可以提供每噸最便宜的運費。當好望角型和巴拿馬型的利用率較高時,會導致更高的運價,這令使用靈便型的成本相對較低,受益者通常是Ultramaxes,這是Superamax中最大的船型。當小宗散貨運輸量很高時,會增加貨運量閾值,也會帶動對大型船舶的需求。

小宗干散貨需求

小宗干散貨包括的商品范圍廣泛,其中大部分是工業生產所用的原材料。然而,最大的子類是半成品鋼鐵,包括鋼板、軋制鋼卷、管道和鋼坯。2019年,第二大類是水泥/熟料,其次是化肥、木制品和鎳礦。

2020年前10個月,小宗干散貨出口量同比下降了4000萬噸(-3.1%)。從廣義上講,造成小宗干散貨貿易下降的因素有兩個:一是印度尼西亞禁止出口鎳礦,二是新冠肺炎疫情導致的全球工業生產下降。

1.印尼禁止出口鎳礦

近年來,有三個國家大量出口鎳礦。菲律賓一直是最大的出口國,出口量穩定;印尼排名第二,產量大幅波動;第三是新喀里多尼亞,那里的產量一直在穩步上升。下圖顯示了從2013年到2020年,每個國家的鎳礦出口總額。

在2014年印尼頒布原礦出口禁令之前,印度尼西亞一直是最大的鎳礦出口國。禁令同樣適用于鋁土礦等其他礦物,但不適用于煤炭。禁令背后的動機是通過促進國內加工業的發展來促進經濟增長,進而導致2014-2016年礦產的出口量非常低。2017年對那些已經開始建設冶煉廠的公司放寬了禁令,導致2018-2019年出口量激增,而今年年初鎳礦出口禁令再次恢復。從目前來看, 2021年印尼不會有相當規模的鎳礦出口。鑒于近年來的政策變動,未來放松政策的可能性不大。

今年以來全球鎳礦出口下降了31%(見下圖中),占今年前10個月小宗干散貨貿易減量的2/3,其中大約80%的鎳礦出口運往中國。自4月份以來,隨著中國工業生產的恢復,鎳礦價格一直在上漲。在鎳價格不斷上漲的背景下,預計菲律賓和其他規模較小的出口國在2021年會增加出口,但仍無法抵消印度尼西亞出口的減量。盡管如此,鎳礦出口增長將從2020年的大幅負增長轉為2021年的小幅正增長。

2.新冠肺炎疫情的負面影響

今年以來,全球除鎳礦以外的小宗干散貨出口下降了1%,主要歸因于新冠肺炎疫情對全球工業生產的負面影響。預計全球工業生產將在2021年復蘇,將帶動小宗散貨的需求,對靈便型船的收益產生積極影響。如上圖顯示,小宗散貨出口已經開始復蘇,10月份同比增長為正。預計這種積極趨勢將持續到2021年,增長幅度將與新冠肺炎病例的增長率負相關。

 

 

 

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